利亞德（300296）4月12日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2024年4月12日接受63家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：
問： 對(duì)于LED直顯行業(yè)，國(guó)內(nèi)外整體需求和價(jià)格情況，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)您怎么看？
答： 市場(chǎng)方面，LED顯示的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇了，但市場(chǎng)需求還是非常大的。LED顯示產(chǎn)品性價(jià)比提升后，應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大。一個(gè)是替代其他顯示產(chǎn)品的進(jìn)程在加快，另一個(gè)是自身更新需求也在逐年增長(zhǎng)，整個(gè)市場(chǎng)空間每年是不斷增長(zhǎng)的。但同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)在加劇，像三星、LG，國(guó)內(nèi)的海康、京東方等也都紛紛進(jìn)入到LED行業(yè)，這說明LED尤其是MicroLED確實(shí)是個(gè)熱點(diǎn)方向，所有的顯示廠家都在關(guān)注或者投入。 我認(rèn)為MicroLED在可見的三五年內(nèi)是不可替代的特別好的一種顯示產(chǎn)品，目前還沒有其他的新技術(shù)能超越。利亞德率先抓住了MicroLED這個(gè)方向，尤其是MIP的技術(shù)路徑，我們下了很大的功夫，投入研發(fā)，目前在行業(yè)遙遙領(lǐng)先。從小間距2012年上市之后的增長(zhǎng)路線以及Micro從2020年底量產(chǎn)后這幾年的發(fā)展來判斷，Micro未來幾年還會(huì)保持一個(gè)比較高的增速。 海外市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)晚，未來行業(yè)從國(guó)內(nèi)卷到海外是必然趨勢(shì)，那我們通過在海外布局建廠，產(chǎn)品和銷售都到位，海外的增長(zhǎng)是可以期待的。
問：當(dāng)前政府和B端預(yù)算收緊，對(duì)公司有什么影響？
答：政府對(duì)于大的一些投入確實(shí)是在下降，但同時(shí)我們也看到G端和B端對(duì)于剛需的投入，以及通過文旅夜游帶動(dòng)消費(fèi)的投入在增加。從我們直銷業(yè)務(wù)和文旅夜游板塊訂單情況來看也印證了這樣一個(gè)情況。像我們直銷去年在展覽展示這塊做得比較多，每個(gè)展廳其實(shí)都有這個(gè)需求，再比如電影院，把投影換成LED也是大趨勢(shì)所在。所以在當(dāng)前的環(huán)境下，顯示行業(yè)受到的影響相對(duì)小點(diǎn)，具體到公司業(yè)務(wù)的話，渠道影響明顯點(diǎn)，直銷還可以。利亞德多年來在LED行業(yè)持續(xù)積累，品牌價(jià)值、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、6技術(shù)和產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)還是比較明顯的，雖然政府和B端的預(yù)算有收緊，但同時(shí)也要看的LED產(chǎn)品本身的價(jià)格也在下降，需求其實(shí)是在提升的。
問：關(guān)注到公司第四季度出現(xiàn)虧損跟資產(chǎn)減值和信用減值有關(guān)，這個(gè)能具體分析下嗎？
答：對(duì)，減值集中發(fā)生在了四季度，對(duì)單季度凈利潤(rùn)影響比較大，其中恒大項(xiàng)目的減值5000萬(wàn)，這樣恒大的就全部計(jì)提完了；文旅夜游板塊，因項(xiàng)目結(jié)算周期拉長(zhǎng)，虧損基本發(fā)生在第四季度；其他對(duì)于一些有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，公司也按照審慎性原則做了減值。在減值方面公司相對(duì)保守和審慎，為公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。
問：公司對(duì)海外這邊的期待比較大，那對(duì)海外這邊行業(yè)的增速，毛利率有什么樣展望？
答：海外我們過去主要是通過平達(dá)在做高端市場(chǎng)，對(duì)中端和低端市場(chǎng)沒怎么去做，但今年開始我們對(duì)這塊市場(chǎng)的布局也要慢慢見成效了。 同時(shí)，海外我們?cè)谒孤宸タ擞泄S，在中東地區(qū)也在做規(guī)劃，相對(duì)來說更便利點(diǎn)。所以之前對(duì)海外我們?cè)谝?guī)劃上有些不足，但現(xiàn)在產(chǎn)品、人員、品牌、產(chǎn)能等我們都補(bǔ)上了，對(duì)于海外未來的增長(zhǎng)還是比較樂觀的。海外的毛利率這些年比較穩(wěn)定。
問：公司在MicroLED訂單上每年有50%增長(zhǎng)，可以再分享下MIP的降本情況，下游應(yīng)用拆分，以及新增市場(chǎng)主要來自哪些領(lǐng)域嗎？
答：MicroLED目前主流的技術(shù)路徑有MIP和COB兩種，兩種方式的具體實(shí)現(xiàn)方式，覆蓋的間距，優(yōu)劣勢(shì)我們?cè)谀陥?bào)中有具體的介紹，比較下來，MIP適用更小的芯片，減小間距和降低成本的空間更大，未來MicroLED的趨勢(shì)確定，MIP的優(yōu)勢(shì)更加明顯，所以我們將繼續(xù)沿著降本的思路，加大MIP研發(fā)力度。2023年，我們Micro的成本下降了30-40%，預(yù)計(jì)2024年也會(huì)有比較大的降幅。 對(duì)于MicroLED的應(yīng)用領(lǐng)域，室內(nèi)室外屏都可以用，它是一個(gè)革命性的替代產(chǎn)品。隨著LED顯示產(chǎn)品市場(chǎng)空間的擴(kuò)大，各類顯示產(chǎn)品的用量都有可能提高，但MicroLED的比重會(huì)越來越高。
問： 去年MicroLED6.3億的訂單的下游客戶主要是什么呢？
答：主要還是控制室，調(diào)度指揮監(jiān)控領(lǐng)域。會(huì)議室的用量還沒太起來，但潛力很大。
問： 歐美市場(chǎng)大額訂單的賬期大概是多久？
答：海外項(xiàng)目的回款周期大概在3個(gè)月左右，海外的現(xiàn)金流比較好。
問：MicroLED的成本可以降到chip燈的成本了嗎？
答：目前Micro已經(jīng)比金線燈的小間距便宜了，金線燈小間距在SMD里的比重在下降，逐漸被Micro所取代，因?yàn)閺男Ч峡煽啃陨螹icro都更好，價(jià)格還便宜了。跟銅線燈比現(xiàn)在還有點(diǎn)距離，但隨著技術(shù)不斷進(jìn)步，差距會(huì)越來越小，甚至低于銅線燈，我們正在努力。
問： 公司2023年收入下降但綜合毛利率還提升了，今年怎么看？
答：跟海外的增長(zhǎng)有關(guān)，國(guó)內(nèi)實(shí)際上渠道尤其是金立翔品牌的渠道毛利是下降的，所以我們?cè)诓扇〈胧衲曛鼻诤希瑴p少中間環(huán)節(jié)，增加系統(tǒng)集成和服務(wù)能力，綜合毛利率應(yīng)該會(huì)在30%附近波動(dòng)，不會(huì)有太大變化，公司原則上不會(huì)大規(guī)模參與價(jià)格戰(zhàn)，而是通過顯示產(chǎn)品的技術(shù)、效果以及我們的品牌優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)我們的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，包括營(yíng)收和凈利。
問： 未來3-5年的規(guī)劃是怎樣的？
答：2024年之后，我們要實(shí)施新的三年戰(zhàn)略計(jì)劃。大思路：首先是加大MicroLED產(chǎn)品研發(fā)的投入和生產(chǎn)規(guī)模，今年我們的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃是從1600KK/月擴(kuò)產(chǎn)到4000KK/月，在Micro領(lǐng)域利亞德已經(jīng)形成了一定的優(yōu)勢(shì)，我們會(huì)繼續(xù)發(fā)揚(yáng)和擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，這樣我們整個(gè)的盈利能力和規(guī)模就能站得住； 第二，提升海外業(yè)務(wù)占比。這幾年利亞德海外顯示業(yè)務(wù)占比大約三分之一，2023年提升至39%，我們希望未來幾年內(nèi)提升到50%，利亞德在海外建廠，全球范圍內(nèi)的布局的業(yè)務(wù)將會(huì)結(jié)出碩果，國(guó)內(nèi)國(guó)外均衡發(fā)展是利亞德穩(wěn)健發(fā)展的基石； 第三，利亞德除了LED顯示業(yè)務(wù)，其他板塊也出現(xiàn)良好的勢(shì)頭，文旅夜游，Ai大模型，空間計(jì)算都在穩(wěn)步推進(jìn)中，雖然這幾年這兩個(gè)板塊的業(yè)務(wù)比重從最高百分之三四十下降到百分之十五左右，但子公司在業(yè)內(nèi)都是具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，發(fā)展前景可期。
