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家族經(jīng)營的汽車供應(yīng)商海拉Hella正在出現(xiàn)所有權(quán)變更。據(jù)金融界稱，工業(yè)家族Hueck正在考慮出售其海拉股份。Hueck家族與R pke家族一起持有這家位于北威州利普施塔特的汽車供應(yīng)商約60％的股份。

 

近期已經(jīng)有媒體報道了這筆可能的出售交易。根據(jù)報道，Hueck家族委托羅斯柴爾德投資銀行與可能的買家進(jìn)行談判。海拉成立于1899年，自1923年以來，Hueck家族就擁有了該汽車供應(yīng)商的大部分股份。

 

證券交易所普遍看好這一可能的交易。海拉于2014年秋季以27.50歐元的價格上市，目前是MDax指數(shù)成員公司之一，周二下午股價從45歐元上漲至51歐元，增長了11％。這使海拉市值增加到超過55億歐元。

 

但是，至少在2024年之前，Hueck家族的股份仍受合并協(xié)議的約束。根據(jù)合并協(xié)議，海拉60％股份的潛在買家還必須向其他股東提出相同的收購要約，最終甚至可能導(dǎo)致海拉的退市。

 

在接受媒體采訪時，該公司暫時不愿對出售股份的猜測置評：“請理解，我們既不對資本市場傳言發(fā)表評論，也不對影響股東的問題持立場。”

 

據(jù)知情人士稱，談判仍處于初期。尚未確定該家族企業(yè)是否最終將出售其股份。這將取決于感興趣的買家的出價。

 

無論如何，買家的出價都不會太低。盡管受到新冠病毒疫情影響，但海拉仍然屬于成功企業(yè)之列。該公司在今年4月中旬發(fā)布了其過去9個月的財務(wù)數(shù)據(jù)。根據(jù)這一數(shù)據(jù)，該供應(yīng)商雖然銷售額略有下降，但是已經(jīng)將利潤率從6.4％提高到6.7％。

 

同時，海拉也有堅實(shí)的財務(wù)基礎(chǔ)。該公司的股權(quán)比率為39％，高于該行業(yè)的平均水平。此外，海拉還擁有近10億歐元的流動資金。

 

這要?dú)w功于始終如一的成本管理和積極的資產(chǎn)組合管理，這是該公司首席執(zhí)行官Rolf Breidenbach的專長，他在加入海拉之前曾受聘于麥肯錫管理咨詢公司。

 

圖片來源：海拉官網(wǎng)

 

到目前為止，憑借著自己理性的領(lǐng)導(dǎo)策略，Breidenbach擔(dān)任海拉負(fù)責(zé)人已有17年了。在汽車供應(yīng)商行業(yè)中，只有少數(shù)董事會成員能夠在公司高層任職這么長時間。

 

海拉及其所有者家族對那些被認(rèn)為是在瞬息萬變的市場環(huán)境中生存的先決條件的愿景并不在意。Breidenbach在接受媒體采訪時表示：“作為家族企業(yè)，海拉擁有不高估自己的傳統(tǒng)。純粹的規(guī)模本身對海拉來說也沒有任何價值。”“我們盡力平衡增長和盈利能力。這也是Hueck家族的基本哲學(xué)。”

 

有時，這種家族哲學(xué)導(dǎo)致海拉甚至放棄了據(jù)稱有利可圖的未來業(yè)務(wù)。例如，前置攝像頭軟件業(yè)務(wù)部門在去年被海拉以超過1.2億歐元的價格賣給了大眾汽車。這種類型的軟件在自動駕駛中起著核心作用。

 

Breidenbach稱之為“嚴(yán)格的投資組合管理”，其背后的想法是將無法達(dá)到市場領(lǐng)先地位的一些業(yè)務(wù)剝離從海拉剝離。據(jù)海拉稱，如果公司堅持前置攝像頭軟件業(yè)務(wù)并試圖實(shí)現(xiàn)市場領(lǐng)先地位，那將涉及大量投資。

 

該公司還退出了激光雷達(dá)行業(yè)，而不是繼續(xù)頑固地投資于這一昂貴的開發(fā)項(xiàng)目。激光雷達(dá)傳感器將成為高度自動化駕駛的核心組件，但開發(fā)成本高昂，競爭壓力巨大。

 

與進(jìn)入利潤豐厚的行業(yè)相比，海拉更希望進(jìn)入一個利潤豐厚的利基行業(yè)，因?yàn)楹笳叩母偁帀毫]有那么大。例如，海拉是汽車制造商開發(fā)駕駛輔助系統(tǒng)所需的24 GHz雷達(dá)的領(lǐng)先制造商之一。

 

PART 03  以裁員為代價增加研發(fā)資金
 

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Breidenbach策略的另一個核心是：在研發(fā)上投入大量資金。多年來，海拉已經(jīng)將其銷售額的9％以上用于研發(fā)，這在業(yè)內(nèi)是最高的數(shù)字。

 

但事實(shí)上，海拉為了穩(wěn)定的發(fā)展也付出了很高的代價。因?yàn)槌晒Φ南葲Q條件是嚴(yán)格的成本紀(jì)律：目前，這主要是以犧牲德國員工為代價的。

 

在德國，海拉將裁員約900人。這大約是德國所有工作崗位的10%。大多數(shù)被裁去的工作崗位都位于該公司在北威州的總部。對于股東而言，海拉是一個成功的故事，但對于其員工而言，可能并不是。即使是在德國總部核心的開發(fā)部門，Breidenbach也將部分崗位裁去并轉(zhuǎn)移到國外。

 

集團(tuán)工會的代表Heinz B lter認(rèn)為這是一種風(fēng)險。因?yàn)閿?shù)十年來積累的知識無法如此迅速地傳遞給東歐或中國的員工。B lter去年曾強(qiáng)調(diào)：“如果崗位轉(zhuǎn)移行不通，那么海拉在全球的所有員工都將面臨巨大的問題。”

 

海拉表示，雖然目前的裁員產(chǎn)生了2.4億歐元的成本，但是從來年起，海拉每年將節(jié)省1.4億歐元。

 

與采埃孚ZF或大陸集團(tuán)Continental等許多其他競爭對手相比，海拉設(shè)法悄無聲息地進(jìn)行了裁員。一方面，這當(dāng)然是由于裁員的絕對數(shù)量較低。另一方面，盡管在上一個財政年度實(shí)現(xiàn)了盈利，但海拉仍決定在2020年不派息。對比行業(yè)內(nèi)其他裁員的同時仍然分紅派息的企業(yè)，海拉的這一做法也在一定程度上避免了員工情緒的惡化。

 

海拉的出售應(yīng)該吸引許多潛在的買家。幾乎所有的大型私募基金都應(yīng)該對此感興趣。對于許多大型汽車供應(yīng)商而言，海拉（專注于照明系統(tǒng)和車輛電子產(chǎn)品）也將成為其產(chǎn)品組合的誘人補(bǔ)充。但是，戰(zhàn)略投資者們有一個缺點(diǎn)：他們都遭受新冠病毒危機(jī)帶來的財務(wù)后果，而且?guī)缀鯚o一例外仍在為自己的重組而苦苦掙扎。