12月至今，已有接近20家上市公司公告被舉牌，僅在近一周時間內已經有多家產業巨頭入股產業鏈公司，包括養殖業巨頭溫氏股份“曲線”戰略入股唐人神；LED行業領頭羊三安光電參股的產業基金舉牌瑞豐光電；剛剛獲得騰訊加持的商超零售巨頭永輝超市大舉入股紅旗連鎖。

 

　　此前金融資本舉牌上市公司傾向尋找“殼資源”，而產業資本舉牌更多地傾向產業投資的模式，考慮業務協同效應。值得注意的是，多家獲得產業資本真金白銀舉牌的A股上市公司的股價近期屢有亮眼表現。

 

　　尋求產業聚合

 

　　產業資本舉牌多發生在競爭格局穩定的行業，市場份額穩定的LED行業是其中之一。

 

　　12月26日晚間，瑞豐光電(300241)公告稱，安芯基金已于12月18日-12月26日期間通過大宗交易的方式取得瑞豐光電5%股權。安芯基金是國家大基金的重要子基金，而LED芯片龍頭三安光電在安芯基金中扮演重要角色。三安光電是安芯基金的基金管理人安芯投資的主要股東之一，三安光電董事長林志強是安芯基金的董事兼總裁。

 

　　此次入股，瑞豐光電預期將與三安光電之間產生協調效應。在LED半導體行業，三安光電為芯片廠商龍頭，而上游的LED芯片封裝行業呈現“一超多強”格局，木林森為龍頭，瑞豐光電相對規模較小但資質優秀。此前木林森已入股芯片廠商澳洋順昌旗下子公司，三安光電與瑞豐光電也符合資源不斷向龍頭企業集中趨勢。

 

　　受到騰訊、阿里加持的商超零售行業，自身之間也在不斷發生投資、并購。12月22日，剛獲得騰訊斥資42億元入股5%股權的永輝超市豪擲9.47億元受讓紅旗連鎖12%股份。紅旗連鎖擁有2713家門店，經營地區主要集中在四川省內。此舉顯示了永輝超市將觸角伸向西南市場。而在此前，永輝超市已經多次舉牌湖北零售企業中百集團，持有其29.86%的股份，雙方還出資1億元在湖北成立合資公司發展高端超市。

 

　　另外，12月25日，畜牧養殖行業龍頭公司溫氏股份曲線戰略入股唐人神，關聯基金通過大宗交易購買唐人神1%股份。事實上，早在2015年8月，溫氏投資就通過定增取得唐人神1.17%股權。此次增持體現了溫氏股份對唐人神的戰略性看好。唐人神方面向證券時報記者透露：“1%肯定只是一個開始，后續雙方無論在股權還是產業上都有合作空間。”

 

　　在這波舉牌的主力軍中，不得不提長期活躍在資本市場的“紫光系”。以紫光集團為主體的“紫光系”，今年在A股市場上資本運作不斷，舉牌了文一科技和山東金泰。紫光集團近年來在集成電路領域做出了百億乃至千億級別的投資。文一科技主業為半導體封裝測試。

 

　　從業務協同效應看，舉牌也使得同行業之間聯合持股成為一種更為普遍的整合方式。如前期鴻達興業集團二度舉牌中泰化學，持股比例達到10%，而鴻達興業集團旗下的上市公司鴻達興業，與中泰化學同屬于氯堿行業。類似的案例還有不少，如智農投資及一致行動人大北農舉牌種業公司荃銀高科，國網四川省電力公司舉牌樂山電力等都代表了這一趨勢。

 

　　有機構人士分析，目前出現舉牌潮背后有若干原因。首先，不少個股經過長時間的調整，股價偏低，甚至破凈，市盈率明顯低于行業平均水平，對于產業資本而言具備“撿便宜”的時機；其次，對于總股本較小且不存在未解禁限售股的上市公司，產業資本只需支付相對較小的成本即可完成對公司股權的控制；第三，行業存在整合重組的大趨勢，在監管層面上較易獲得政策支持。

 

　　不過，與以往金融資本舉牌上市公司不惜成本不同，近期產業資本股東舉牌行為顯得頗為理性，甚至有些舉牌有抄底的意味。

 

　　被紫光系舉牌的文一科技和被中金投資（集團）有限公司舉牌的新南洋，兩者今年前11個月股價分別下滑39.20%和27.23%，到了12月，在“舉牌”利好的推動下，分別反彈了49.42%和23.96%。此外，唐人神股價較今年4月份股價高點已經下滑超30%，溫氏股份曲線入股后，該公司股價在12月27日封漲停板。

 

　　此外，產業資本對行業研究深刻，預期能獲得較好投資收益。在安芯基金舉牌瑞豐光電公告中表示，安芯基金發揮大基金、安芯基金等在國內外半導體產業的布局優勢，強化瑞豐光電在半導體照明封測及相關器件上的技術、規模和產業鏈優勢，推動其成為國內一流、國際領先的半導體照明封測及器件企業，同時也預期為安芯基金出資人創造良好回報。