行業(yè)供需關系將改善

 

　　金張育認為，目前LED行業(yè)處于整合階段，部分海外產(chǎn)能向中國內(nèi)地轉(zhuǎn)移，而同質(zhì)化落后小廠產(chǎn)能加速退出。

 

　　近年來，在照明和顯示屏應用需求帶動下，LED行業(yè)持續(xù)保持較快發(fā)展。2006年至2016年期間，包括芯片、封裝及應用在內(nèi)的LED整體產(chǎn)值從356億元增長至5216億元，年復合增長率高達28.75%。2017年，中國LED行業(yè)產(chǎn)值有望突破6000億元，增速超過20%。三安光電(600703,股吧)、華燦光電(300323,股吧)、乾照光電等內(nèi)地LED芯片優(yōu)勢廠商進入新一輪擴產(chǎn)周期。

 

　　以乾照光電為例，今年以來，公司在紅黃光LED芯片、藍綠光LED芯片領域接連發(fā)布總投資近70億元的擴產(chǎn)計劃。公司通過自動化改造提升外延片利用效率，并降低人工成本，盈利能力持續(xù)改善。根據(jù)公司三季報，截至報告期末，公司實現(xiàn)LED主營業(yè)務收入8.4億元，比去年同期增長47.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，比去年同期大增604.10%。

 

　　國海證券(000750,股吧)分析師預計，經(jīng)歷2018年的產(chǎn)能爬坡發(fā)展周期，2019年公司有望形成紅黃LED芯片每月35萬片產(chǎn)能、藍綠LED芯片每月100萬片產(chǎn)能規(guī)模，較目前銷售規(guī)模翻一倍增至30億元。公司產(chǎn)能不足的瓶頸將得以打破，規(guī)模化效應逐漸顯現(xiàn)。

 

　　業(yè)內(nèi)人士擔憂，隨著LED行業(yè)產(chǎn)能大幅增加，預計2018年將呈現(xiàn)供應過剩的態(tài)勢。不過，金張育認為，隨著LED產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不可逆轉(zhuǎn)，供需關系將得到改善。“在價格競爭以及中國內(nèi)地廠商大幅擴產(chǎn)的壓力下，海外芯片廠商可能停止產(chǎn)能擴張，并轉(zhuǎn)移至中國內(nèi)地以滿足供應需求。”同時，國內(nèi)的落后產(chǎn)能將陸續(xù)被淘汰。兩方面因素疊加，供給和需求將逐漸達到平衡。

 

　　推進“規(guī)模跟隨+技術特色”戰(zhàn)略

 

　　2016年12月以來，公司原第一大股東王維勇多次減持，和君正德成為公司第一大股東。和君資本進駐乾照光電以后，對公司的信息系統(tǒng)、財務管理體系、內(nèi)控體系、人力資源績效考核等組織架構體系進行全面調(diào)整，完成了員工持股計劃和高管股權激勵計劃。同時，為公司制定了堅持以LED芯片為主業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

 

　　在行業(yè)景氣上行的大環(huán)境下，公司明確“規(guī)模跟隨+技術特色”的發(fā)展戰(zhàn)略。其中，藍綠光芯片實行規(guī)模跟隨，將規(guī)模做大；紅黃光則做出技術特色，實現(xiàn)品質(zhì)提升。

 

　　2017年4月，公司公告稱，投資8000萬元購買南昌凱迅24.65%股權；2017年5月，公司公告稱，投資7.37億元新增20臺紅黃光MOCVD設備。此外，公司通過擴充高端產(chǎn)品推動倒裝、高亮度、紅外產(chǎn)品快速放量，鞏固公司紅黃光LED龍頭地位。在藍綠光LED領域，2017年7月，公司公告啟動藍綠光芯片南昌基地擴產(chǎn)方案，分兩期累計投資50億元，擴產(chǎn)后新增月產(chǎn)能120-150萬片。目前，南昌基地已經(jīng)動工建設，首期60萬-90萬片的月產(chǎn)能將于2018年逐步釋放。

 

　　金張育表示，乾照光電做紅黃光芯片業(yè)務起家，產(chǎn)能全球領先，但技術方面與海外企業(yè)存在差距。“今年以來，公司大量吸收了中國臺灣地區(qū)的工程師。預計到2018年技術差距將逐漸平衡，研發(fā)方面出現(xiàn)質(zhì)的提升。”

 

　　金張育表示，公司未來的外延式增長主要聚焦三大領域：結合現(xiàn)有MOVCD的行業(yè)應用，進行相關多元化拓展；在二三代半導體方面，通過投資和并購方式吸收人才，加大研發(fā)力度，走在行業(yè)發(fā)展前沿；聚焦MiniLED和MicroLED等未來顯示領域，推動其快速商用。

 

　　華泰證券(601688,股吧)指出，公司長期作為國內(nèi)LED紅黃光龍頭，產(chǎn)能約占全球11%，占國內(nèi)30%以上，稀缺性強且競爭格局好，看好公司藍綠光產(chǎn)能投產(chǎn)后的盈利能力。