新三板企業(yè)的小體量卻承載著高毛利，10 家企業(yè)中毛利率超過(guò) 30%的有 5 家，拓捷科技的毛利率更是達(dá)到了 60.57%；此外，10 家相關(guān)企業(yè)中，有 4 家歸母凈利潤(rùn)增速大于 100%，更有 2 家增速突破 1000%，呈現(xiàn)高成長(zhǎng)性。
OLED應(yīng)用前景廣闊
近日TCL公告擬與華星光電、深圳市經(jīng)貿(mào)信息委共同建設(shè)第11代TFT-LCD及AMOLED新型顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約465億元。美國(guó)專利商標(biāo)局日前公布了一項(xiàng)蘋果提交的新專利，其服務(wù)對(duì)象是配備OLED屏幕的電子設(shè)備，從而印證了新款iPhone將會(huì)應(yīng)用OLED屏的消息。
除此之外，小米向三星訂購(gòu)OLED 面板，由于供不應(yīng)求，三星將供貨時(shí)間推遲到2017 年下半年。OLED 在手機(jī)領(lǐng)域應(yīng)用倍受青睞，國(guó)內(nèi)vivo、OPPO手機(jī)均采用OLED 面板，OPPO 將原計(jì)劃今年出貨的6000 萬(wàn)支OLED 智能手機(jī)擴(kuò)產(chǎn)至1 億萬(wàn)支，OLED在手機(jī)領(lǐng)域應(yīng)用有望爆發(fā)；電腦顯示領(lǐng)域應(yīng)用進(jìn)程正在加快，聯(lián)想推出ThinkPad XI Yoga，是市場(chǎng)上最大尺寸的OLED 筆記本，此前OLED 屏產(chǎn)品同時(shí)應(yīng)用在惠普SpectreX360 和戴爾Alienware 13.
OLED 成本下降催生存量增量市場(chǎng)并行增長(zhǎng)
OLED 性價(jià)比已呈現(xiàn)趕超 LCD 態(tài)勢(shì)，大規(guī)模替代勢(shì)在必行。在存量市場(chǎng)替代（主要包括智能手機(jī)和高清電視）及增量市場(chǎng)切入（主要包括智能穿戴和 VR）的共同推動(dòng)作用下，2015 年全球 OLED實(shí)現(xiàn) 130 億美元市場(chǎng)規(guī)模；從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，2026 年全球 OLED市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到 570 億美元（約 3783 億元人民幣），復(fù)合增長(zhǎng)率為 14.38%。
國(guó)海證券分析，OLED 面板需求旺盛，上游原材料望優(yōu)先受益。同時(shí)部分子行業(yè)收到突發(fā)事故影響，行業(yè)供需格局改變，產(chǎn)品價(jià)格有望快速提升。我們認(rèn)為新興子行業(yè)受益于下游應(yīng)用驅(qū)動(dòng)，同時(shí)行業(yè)本身技術(shù)升級(jí)加快，行業(yè)整體盈利能力有望改善，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
新三板OLED概念投資機(jī)會(huì)分析
國(guó)內(nèi)目前由于技術(shù)暫時(shí)未實(shí)現(xiàn)完全突破，產(chǎn)業(yè)界主要集中在加工環(huán)節(jié)，如有機(jī)材料中間體，3D 玻璃加工等；另外，小米首款 OLED 手機(jī)的發(fā)布大規(guī)模使用了京東方及和輝光電面板，OLED 面板的國(guó)產(chǎn)化已經(jīng)跨出了重要的第一步，接下來(lái)的繼續(xù)推進(jìn)將直接帶動(dòng)國(guó)內(nèi)面板制造企業(yè)的盈利上升。綜合以上觀點(diǎn)，目前國(guó)內(nèi) OLED 相關(guān)投資機(jī)會(huì)主要集中在有機(jī)材料、3D 玻璃及面板制造三個(gè)領(lǐng)域。
OLED 相關(guān)新三板企業(yè)規(guī)模普遍偏小，2016 年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，10 家企業(yè)中，7 家營(yíng)業(yè)收入小于 1 億元，大于 5 億元的僅有 1 家；但值得注意的是，新三板企業(yè)的小體量卻承載著高毛利，10 家企業(yè)中毛利率超過(guò) 30%的有 5 家，拓捷科技的毛利率更是達(dá)到了 60.57%；此外，10 家相關(guān)企業(yè)中，有 4 家歸母凈利潤(rùn)增速大于 100%，更有 2 家增速突破 1000%，呈現(xiàn)高成長(zhǎng)性。
