事件：

公司實現營業收入10.18億元，較上年同期增長38.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9010萬元，較上年同期增長47.62%，符合我們之前調整的業績預期。

點評：

公司主業穩健成長，汽車照明高速發展，斯邁得2014年有部分業績并表：2014年度，LED照明市場需求良好，公司加大市場拓展力度在主營業務方面保持了穩定的增長，我們預計公司主業SMD封裝業務收入有望達到7億，同比增長40%。汽車照明業務是公司的重要看點，預計2014年收入有望達到1億，同比增長50%，凈利潤接近2000萬。除此之外，公司現金并購斯邁得2014年有2個月業績并表，增厚了2014年業績。

汽車照明業務表現亮眼，期待在此領域有更多布局：我們判斷未來幾年LED在汽車照明領域將會迎來較好的成長，公司子公司佛達在開拓汽車照明國際市場有很不錯的進展，在大客戶海拉和博世的訂單增長非常快，汽車照明進入門檻較高，毛利率水平高，公司汽車照明業務的持續增長有助于公司整體盈利水平的提高，我們預計2014年佛達實現收入近1億，同比增長50%，2015年收入至少1.6億，我們對公司汽車照明業務的發展非常看好，同時汽車照明包括后續服務市場目前有很大的需求，我們期待公司借在汽車照明領域的布局向更多環節延伸，拓展自己業務空間。