歷經三年半等待之后，木林森股份終于在1月30日通過證監會的IPO審核。2月9日下午，木林森股份首次舉行IPO網上路演，今日正式接受網上申購。據招股書披露，該公司擬在深交所中小板上市，首次共發行4450萬股，價格為21.5元/股，募資總額達9.5675億元。依據中山市金融局統計數據稱，這是中山市燈飾行業的首個上市公司。

作為國內最大的LED封裝企業，木林森2014年前三季營收達27.69億元。此次，木林森IPO擬發行不超過4450萬股，占公司發行后股份總數比例超過10%，每股發行價為21.5元。上市所募集的約9.6億元資金，約4.2億元主要用于擴大核心業務產能，進一步提升市場份額，另外4.5億元用于補充運營資金。

新項目上馬后，木林森的產能將大幅增加。產能增加、產品結構豐富，將有助于木林森進一步提升公司的盈利水平。木林森將于2月10日開始接受申購，發行結束后將盡快申請在深交所掛牌交易。

網上初始發行1250萬股

按照相關要求，木林森本次發行采用網下發行和網上發行兩種方式。由保薦人(主承銷商)分別通過深交所網下發行電子平臺和深交所交易系統實施。本次發行股票申購簡稱為“木林森”，申購代碼為“002745”，該申購簡稱及申購代碼同時適用于本次發行網下申購與網上申購。本次發行的股票擬在深交所中小板上市。本次共公開發行4450萬股A股?；負軝C制啟動前，網下初始發行數量3200萬股，占本次發行總股數的71.91%;網上初始發行數量1250萬股，占本次發行總股數的28.09%。

今日申購指南

近三年復合增長率超50%

1997年，木林森由孫清煥于中山市注冊成立，是國內較早生產LED封裝和LED應用的企業。2010年，木林森搬遷至小欖鎮工業區，公司名變更登記為“木林森股份”，并就此開啟上市征途。2011年7月，木林森股份通過證監會的過堂會審，但IPO申請卻屢屢受挫。

盡管上市過程坎坷，但木林森的業績卻在此后卻一路增長。據招股書披露，2011年該公司營收為12.7億元，2012年為17.8億元，2013年為28.7億元，2014年前三季已達到27.7億元，年復合增長率超過50%。

截至目前，木林森股份全國已有20多家子公司，銷售網絡遍布全國。對比國內同行，2013年佛山國星光電營收為11.4億元，廣州鴻利光電為7.3億元，深圳雷曼光電為3.5億元。在LED封裝領域，可與木林森比肩的是臺灣億光電子。據統計，2013年億光電子總營收達246.9億新臺幣(約合48.8億元人民幣)。

擴大產能成最緊迫需求

以木林森龐大的體量，堪稱中山LED行業領頭羊。該公司最主要競爭優勢，無疑是其巨大的規模。據披露，木林森現有員工12620人，其中生產員工就接近1萬人。截至2014年9月30日，木林森LED光源年產能達1270億只，生產能力在國內首屈一指。

身處勞動密集型行業，近年來木林森也在智能化改造、科技創新方面作了不少努力。經過三年改造，如今木林森生產設備已大規模實現全自動化，有效降低了成本。LED封裝及應用領域也取得一系列成果，先后承擔廣東省重大科技專項計劃、廣東省產學研結合項目等項目。

而木林森本次募資的主要動因，仍是產能不足。據招股書披露，目前該公司兩大主要產品Lamp LED和SMD led，其產能利用率均已超過90%，生產設備全年基本接近滿負荷生產，產能成為企業發展最大的瓶頸。

招股書披露，本次募資總額或達到9.56億元。其中4.2億元將投向三個產品技術改造項目，以擴大該公司核心業務的產能和市場占有率。此外，顯示屏、室內外照明及燈飾等應用產品的生產和銷售力度也有望加強。

看好海外并購“走出去”

據木林森營銷中心總經理林紀良介紹，近年來木林森一直在穩定發展。照明用LED產能不斷擴大。2012年木林森一個月使用的芯片數量是80億顆，至2013年為130億顆，2014年達到200億顆。產量的增加也直接提升了業績。林紀良在日前的一次公開講話中談到，木林森2014年的營收目標是60億元人民幣，希望2015年超過90億。此次，木林森如果順利登陸資本市場，將有望達到此目標。

“不管上不上市，木林森今年都會繼續擴張。計劃今年國內市場燈具、照明業務都比去年翻一番。為此，木林森國內營銷網絡會繼續滲透，并扶持核心經銷商做大做強，希望年銷售收入過百萬元的二級經銷商今年發展超過300家。”林紀良如是說。

除了制造優勢，木林森過去幾年在營銷方面也做了很大的投入。林紀良透露，2014年木林森在營銷渠道建設方面的投入達到2個億，在全國建設了超過2000個終端網點專賣店，在海外營銷方面也做了很多工作。而談到上市后的計劃，其稱上市后主要考慮的是如何走出去，看好通過海外并購的方式。據其透露，木林森在選擇收購的企業的時候，對產業鏈的拓展力度將有所收縮，更注重于收購互補類型的企業。2015年，木林森確定了比較重要的幾個據點。除了大中華區，在印度、俄羅斯、東南亞、中東、中亞甚至北美，會做更大的投入。

CSA Research數據顯示，2014年，我國半導體照明產業整體規模達到3507億元人民幣，較2013年的2576億元增長36%，繼續保持高速增長態勢。其中，中游封裝環節發展平穩，產值達517億元，較2013年增長了28%。同時，隨著技術進步推動和市場需求的拉動，半導體照明產業將進入新一輪高速增長期，朝著更高光效、更低成本、更高可靠性和更廣范應用方向發展，并逐漸開啟跨領域交叉融合，形成更高技術含量與附加值的產品，2015 年產業發展將繼續延續高速增長態勢，預計整體增長率將超過 35%。

木林森預測，預計2015年第一季度經營業績繼續保持增長，營業收入預計同比增長10%-30%，凈利潤預計同比增長0-20%。未來幾年是LED封裝行業發展的關鍵時期，一些規模較小、競爭力弱的封裝企業將被淘汰出局，而規?；髽I將憑借技術優勢、成本優勢搶占更大的市場份額。

業內人士認為，木林森近些年始終保持較高產能利用率，這也表示其未來不排除大規模的擴充產能規模。如果，木林森上市之后充分借助資本平臺優勢，未來全球LED封裝龍頭廠商排名將繼續更改，不出意外，木林森世界排名將穩步提升。此次，木林森經過不懈努力，終于順利成功敲開IPO大門。這也預示著，木林森不僅在營收和盈利能力上在國內穩居龍頭地位，在上市之后將增加了與全球封裝巨頭競爭的砝碼。