LED芯片、封裝指數強于大盤:臺灣12月LED芯片指數(ChipLEDX)漲幅5.28%,12月LED封裝指數(PackageLEDX)漲幅6.38%;同期臺灣電子零組件指數漲幅2.62%,臺灣加權指數漲幅1.31%。

11月份淡季效應明顯,另外芯片端受大陸芯片廠擴產及競爭力增強影響顯著:我們跟蹤的8家臺灣LED芯片企業11月營收總計33.0億新臺幣,環比下降9.50%。我們跟蹤的9家臺灣LED封裝企業11月營收總計60.4億新臺幣,環比下降4.32%。我們分析,短期原因是臺灣LED芯片端背光占比較重,受背光進入淡季和下游庫存調整影響,但長期因素是大陸LED芯片企業與臺灣的差距已經很小,搶奪臺灣份額。

行業動態及點評:2015年全球LED燈泡出貨量可望增加60%;國際大廠推出更省電新品,11月LED球泡燈均價下降;大陸持續進補,價格戰成臺廠明年最大挑戰;高毛利UVLED市場成LED廠商新藍海。

行業投資策略:我們預計2015年1季度淡季不淡,維持行業“推薦”評級,推薦利亞德、三安光電,建議積極關注艾比森。利亞德小間距LED電視替代DLP趨勢確立,其民用室內大電視值得期待;三安光電LED芯片龍頭地位無需多言,并且在集成電路領域開始發力,集成電路將成為三安的第二大業務,值得重點關注;艾比森是LED顯示屏環節優質公司,在小間距行業成長確定后,以公司的實力在小間距行業必將大有可為。