我們認(rèn)為，14年以來,行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖,廠商領(lǐng)先指數(shù)對后市信心充足,我們認(rèn)為行業(yè)緩慢回升的趨勢不變。然而今年以來產(chǎn)能擴(kuò)張較前期回升,行業(yè)相對估值達(dá)到歷史高位,我們暫給與行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評級。展望2015年,消費(fèi)電子新品發(fā)布、智能終端創(chuàng)新不斷、可穿戴設(shè)備普及將帶來投資機(jī)會;LED照明市場爆發(fā),全產(chǎn)業(yè)鏈訂單飽滿,業(yè)績提升也值得關(guān)注。

智能終端仍然是電子行業(yè)增長的主要動力,其性能、功能方面一直在提升,這都需要元器件供應(yīng)商提供,特別是新型傳感器的應(yīng)用。2014年三季度全國第三方移動支付交易規(guī)模達(dá)到14332億元,同比增長超過400%。大量的移動交易需要安全而便捷的支付方式,指紋識別給這種小額支付方式帶來了良好的用戶體驗(yàn)。我們預(yù)測15年指紋識別傳感產(chǎn)業(yè)規(guī)模即超過100億元人民幣。

可穿戴傳感器出貨量在2013年為6,700萬顆,2014年估計約8,500萬顆,明年可成長一倍達(dá)1.75一顆;手機(jī)等智能終端的新功能也將刺激傳感器出貨量激增,在2013至2019年間將成長七倍,推薦蘇州固锝、華天科技、歐菲光。

LED照明產(chǎn)品價格加速下降,再加上耐用和節(jié)能的特性,LED燈泡的性價比已經(jīng)大幅勝出節(jié)能燈。加上國家淘汰白熾燈政策落實(shí),LED照明市場正在啟動。飛利浦、歐司朗等國際大廠紛紛加大力度推廣銷售LED照明產(chǎn)品,2015年全球LED照明產(chǎn)值將達(dá)到300億美元,2020年達(dá)到800億。我國下游應(yīng)用和渠道具有較明顯本土優(yōu)勢,中游封裝產(chǎn)能也已向中國轉(zhuǎn)移,上游的芯片占比不高,但技術(shù)、規(guī)模壁壘正在突破。我們看好LED照明市場爆發(fā)帶來的3年左右高速增長,國內(nèi)芯片、封裝和應(yīng)用渠道將全方位受益,推薦佛山照明、鴻利光電。

風(fēng)險提示

技術(shù)突破不達(dá)預(yù)期;國產(chǎn)零部件良率提升或客戶認(rèn)證慢于預(yù)期;市場競爭加劇。