近日，深圳市麗晶光電科技股份有限公司(以下簡稱：麗晶光電)進(jìn)行了預(yù)披露，準(zhǔn)備沖刺IPO。公司本次擬公開發(fā)行不超過2089萬股，共募集資金1.7億元，擬在深交所上市。

IPO之路曲折 從“中止審查”到“已受理”

麗晶光電在2014年5月28日披露了招股說明書，然而7月份公司即被貼上了“中止審查”的標(biāo)簽。　在6月27日召開的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人張曉軍曾表示，根據(jù)今年4月發(fā)布的 《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于首次公開發(fā)行股票中止審查的情形》，發(fā)行人申請文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期的，將中止審查;發(fā)行人申請文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期且逾期3個(gè)月未更新的，將終止審查。

經(jīng)過“漫長”的三個(gè)月，10月11日，麗晶光電審核狀態(tài)終于恢復(fù)成“已受理”。但是，這份完善后的招股書所公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)似乎還不足以為麗晶光電上市提供強(qiáng)大支撐。

利潤依賴出口退稅

招股書顯示，近三年來麗晶光電的歸屬母公司凈利潤增長較快，分別為3189.6萬元、3481.72萬元及3883.57萬元。但是，麗晶光電利潤對(duì)出口退稅依賴度較高，并呈逐年上升趨勢。

報(bào)告期內(nèi)，麗晶光電LED顯示屏產(chǎn)品出口銷售收入分別為 9909.25萬元、13465.00萬元、18788.01萬元。自2009年起麗晶光電適用的出口退稅率為17%。

根據(jù)出口退稅額計(jì)算公式初步計(jì)算，報(bào)告期內(nèi)麗晶光電LED顯示屏產(chǎn)品退稅額約為1684.57萬元、2289.05萬元、3193.96萬元，分別占凈利潤的52.81%、65.74%及82.24%。

大部分利潤靠出口退稅，麗晶光電也并無諱言，其在招股書中表示：“相對(duì)于境內(nèi)市場，境外市場的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，其是國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存疑、歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的大背景下，麗晶光電境外市場開拓不確定性也進(jìn)一步加大，麗晶光電面臨一定的國際市場拓展風(fēng)險(xiǎn)。”此外，“如果將來國家下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品出口退稅率，麗晶光電出口銷售的利潤率將存在下降風(fēng)險(xiǎn)。”

廠房和辦公樓存拆遷風(fēng)險(xiǎn)

招股書顯示，麗晶光電主要生產(chǎn)經(jīng)營及辦公用房共六處，總面積為18241.50平方米，而這些房屋均為麗晶光電向第三方租賃，并非自有財(cái)產(chǎn)。

令人擔(dān)憂的是，上述六處房屋中除第六項(xiàng)北京市朝陽區(qū)六里屯11號(hào)樓首層甲1號(hào)以外，其他五項(xiàng)因歷史原因未取得出租房屋的產(chǎn)權(quán)證書，存在中途被迫搬遷、到期無法續(xù)租而導(dǎo)致經(jīng)營受影響乃至中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

麗晶光電表示：公司已對(duì)上述五處房產(chǎn)的搬遷制定了預(yù)案，并經(jīng)過董事會(huì)審核通過，并且公司已通過全資子公司廣州洲周光電已通過招拍掛程序購買了位于廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園的土地，面積23695.4平方米。然而經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上述購買位于廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園的土地，基本是用于新募投項(xiàng)目所使用的土地，而公司原有廠房租賃的風(fēng)險(xiǎn)并沒有得以解決。

招股書顯示，麗晶光電募投項(xiàng)目中“LED封裝和顯示屏生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”和“研發(fā)中心項(xiàng)目”分別擬占用建筑面積為15000平方米、3000平方米，而這兩項(xiàng)用地均位于廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園。按此計(jì)算，扣除募集項(xiàng)目用地18000平方米，新購置的廣州市南沙區(qū)珠江工業(yè)園用地僅剩下5千多平米，這遠(yuǎn)不足以用于公司之前的產(chǎn)房和辦公樓。

未來一旦公司被迫搬遷、到期無法續(xù)租原因發(fā)生，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營將產(chǎn)生重大影響。