接下來，是風險還是機遇?天龍光電(300029)的投資者眼下很糾結。一方面，眼看年關臨近，公司可能因連續虧損三年而一步步逼近退市大限;另一方面，公司聲稱正在籌劃增資擴股、引進戰略投資者事項，但卻遲遲未復牌公布確切信息。10月14日，不少投資者也在深交所互動易平臺上詢問公司重大事項進展以及何時復牌，對此，天龍光電方面給出的回復也僅為“會及時披露進展情況”、“目前尚不確定”。

       2014年還剩不到兩個月，天龍光電蓋頭揭開來下面到底藏著什么，投資者屏息以待。

密集警示退市風險

       從8月22日到10月10日，天龍光電已經七次發布暫停上市風險警示公告。按照《深圳證券交易所創業板股票上市規則(2012年修訂)》的規定，上市公司出現最近三年連續虧損的情形，深交所可以決定暫停其股票上市。需要強調的是，與主板、中小板不同，創業板公司如果連續虧損3年，沒有ST作為“緩刑”，而是將直接暫停上市。

       公告顯示，天龍光電2012年和2013年的凈利潤分別虧損5.1億元和1.3億元;2014年上半年虧損5388.46萬元，預計2014年前三季度虧損3700萬元至4200萬元。對于三季度預虧，天龍光電表示，這主要是由于行業環境持續低迷，公司銷售訂單銳減，同時三季度閑置資產處置未能完全到位。這也意味著天龍光電距離退市僅一步之遙。

       值得一提的是，為了提升業績，實現扭虧為盈，天龍光電近年來在主營業務上也下了不少工夫，但結果卻總是不盡如人意。

       今年4月份，原本已經實現扭虧的天龍光電突發業績修正公告，公司去年由盈利608.52萬元變成巨虧1.3億元。對此，天龍光電的解釋是，受部分重要客戶出現重大經營及財務困難等因素影響，經會計師事務所初審后顯示，公司的應收賬款壞賬準備、固定資產減值準備、部分產品收入、成本有大幅調整。

       今年8月，天龍光電又公告稱，與廣東博森光能科技有限公司簽訂了一筆9500萬元的設備采購訂單，這一數字是公司2013年度營業收入2.21億元的43.07%。公司表示，若合同于本年內能順利履行，將會對公司的業績起到積極的影響。然而，很快來自市場各方面的信息顯示，天龍光電這次簽下的這起大訂單，與公司上述導致業績變臉的“地雷訂單”也有瓜葛，令人擔心再度上演空歡喜。

       無論如何，對于天龍光電來說，能否逃脫退市命運且看第四季度公司能夠祭出怎樣的保殼大法。對此，在暫停上市風險警示公告中，天龍光電表示，公司董事會將會同管理層加強主營業務銷售力度，積極周轉存貨壓力;進一步處置閑置資產并尋求相關支持，爭取年度扭虧。

重大事項揭蓋推遲

       而在最后的這段時間里，不少堅守天龍光電的投資者則把寶押在資產重組上。

       9月9日，天龍光電因重大事項開市起停牌。9月16日，公司進一步公告稱，控股股東常州諾亞的自然人創始股東希望通過增資擴股引進新的戰略投資者進一步優化常州諾亞的公司治理結構，為天龍光電謀求新的發展機遇，從而提升上市公司的價值，符合全體股東的長遠利益。

       該關于重大事項進展及股票繼續停牌的公告表示，本次引進戰略投資者如獲得成功，則會導致天龍光電的控股股東結構及實際控制人發生變化，但并不會影響天龍光電上市主體的獨立性，天龍光電的主營業務不會發生變化，天龍光電的核心骨干人員不會發生變動。目前，交易雙方已經進入商務條款討論及相關公告資料準備階段，但尚需一定的時間。

       需要指出的是，公司還稱，鑒于上述事項存在不確定性，為避免公司股價異常波動，天龍光電股票繼續停牌，但將不晚于今年9月26日復牌并公告。

       然而，令投資者焦慮的是，9月26日，天龍光電最終失約復牌公告。截至昨日，公司依然處于停牌狀態，而公司10月10日發布的一份最新公告稱，重大事項的交易雙方尚處于談判階段。

       也難怪投資者淡定不了。天龍光電已經有過兩次重大事項無疾而終的先例。2013年6月3日起，天龍光電停牌籌劃收購大連連城100%股權的重大資產重組事項，但是23天后，由于耗時長和條件未成熟等原因，該事項被終止;2014年3月3日，天龍光電再度停牌籌劃控股股東股權轉讓事項，轉讓對手方為一家光伏同行業下游企業，但3個月后，該事項因雙方對轉讓價格未能達成一致而夭折。

       天龍光電能否“事不過三”，在退市的最后關頭搞定重大事項，實現“鳳凰涅槃”，我們將繼續追蹤。