10月9日，主流光伏設(shè)備供應(yīng)商GT　Advanced　Technologies(以下簡(jiǎn)稱：GTAT)在美國(guó)破產(chǎn)法庭進(jìn)行首次破產(chǎn)保護(hù)聽證會(huì)時(shí)表示，由于簽署了一份保密協(xié)議“把自己繞了進(jìn)去”，“我們對(duì)股票損失同樣感到悲傷”。

10月6日晚，GTAT宣布已自愿申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，當(dāng)日股價(jià)大跌93%，從11.05美元暴跌至0.8美元，市值蒸發(fā)15億美元。由于蘋果最終生變，未向GTAT支付剩余的1.39億美元的款項(xiàng)，成為壓在GTAT生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)上的最后一根稻草。

GTAT被視作光伏設(shè)備商的探路者，而破產(chǎn)保護(hù)意味著，GTAT從傳統(tǒng)的太陽(yáng)能行業(yè)逐漸擴(kuò)張至LED行業(yè)等高增長(zhǎng)市場(chǎng)，向蘋果供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型告敗。截止目前，蘋果公司并未作出任何承諾。“除非有新技術(shù)能讓光伏產(chǎn)品成本遠(yuǎn)低于目前水平，否則光伏制造商很難找到盈利的途徑，其中很多不得不面臨破產(chǎn)結(jié)局”，今年年初，GTAT公司首席執(zhí)行官Tom　Gutierrez的這番話為業(yè)內(nèi)警醒。航禹太陽(yáng)能董事長(zhǎng)丁文磊也指出，近三年來，由于光伏市場(chǎng)低迷，設(shè)備技術(shù)升級(jí)發(fā)展緩慢，而光伏產(chǎn)業(yè)的二次高潮，必須得依托新設(shè)備來實(shí)現(xiàn)。

判斷失誤

GTAT的突然破產(chǎn)出乎市場(chǎng)預(yù)料，早在今年年初，憑借著和蘋果公司的訂單，GTAT曾預(yù)測(cè)，“今年的利潤(rùn)將會(huì)是去年的兩倍”。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，GTAT的現(xiàn)金流問題是和蘋果簽訂了對(duì)自己不利的協(xié)議造成的，比如，花費(fèi)巨資在美國(guó)亞利桑那州興建一個(gè)生產(chǎn)廠，專門為蘋果獨(dú)家生產(chǎn)藍(lán)寶石玻璃，但蘋果卻沒有義務(wù)一定要購(gòu)買該工廠的產(chǎn)品。

今年9月，蘋果公司發(fā)布新一代的iPhone手機(jī)，突然改變決定，并沒有采用藍(lán)寶石屏，仍然使用玻璃屏。“這其實(shí)是宣布了GTAT的死刑，”CRT　Capital的分析師Kevin　Starke稱，“我們還可以假設(shè)，GTAT與蘋果的關(guān)系里出現(xiàn)了致命錯(cuò)誤，我們懷疑漏掉了某項(xiàng)重要的東西，或者引發(fā)了雙方的爭(zhēng)議”。

10月9日，GTAT的律師在美國(guó)破產(chǎn)法庭上表示，是由于簽署了一份”把自己繞進(jìn)去“的保密協(xié)議導(dǎo)致突然宣布破產(chǎn)保護(hù)。

據(jù)了解到，去年11月，GTAT與蘋果公司達(dá)成價(jià)值5.78億美元的藍(lán)寶石玻璃合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，蘋果向GTAT支付一定的資金，工廠歸蘋果所有，但蘋果卻沒有義務(wù)購(gòu)買產(chǎn)品。

在此之前，為了與蘋果公司合作，GTAT曾投入大筆資金進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)，并進(jìn)行生產(chǎn)線的調(diào)配。公司曾期待通過10月底蘋果公司支付的1.39億美元付款來滿足運(yùn)營(yíng)目標(biāo)。

由于蘋果最終的決定有變，因此并未向GTAT支付剩余的1.39億美元的款項(xiàng)，這本是蘋果四次向GTAT公司支付款的最后一筆。如果GTAT實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，那這四筆總計(jì)5.78億美元的款項(xiàng)，則將在2015年開始的 5年內(nèi)，分期還給蘋果——這也是蘋果資助供應(yīng)商建立新工廠的策略。

盡管對(duì)GTAT來說，這樣的做法極具風(fēng)險(xiǎn)且沒有相應(yīng)保障，也不能按需生產(chǎn)，但為了能夠成為蘋果公司的供應(yīng)商，GTAT甘冒風(fēng)險(xiǎn)。

由此，GTAT公司運(yùn)營(yíng)遭受重創(chuàng)，遭遇“嚴(yán)重的流動(dòng)資產(chǎn)危機(jī)”，GTAT公司的現(xiàn)金被迅速耗盡，不得不宣告申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。公告顯示，截止9月29日，公司還有8500萬(wàn)美元現(xiàn)金。在8月與臺(tái)灣鑫晶鉆的設(shè)備官司敗訴后，需要返還2400萬(wàn)美元的設(shè)備金額給鑫晶鉆。在遞交給美國(guó)破產(chǎn)法院的申請(qǐng)書顯示，GTAT及其子公司共計(jì)負(fù)債13億美元。

轉(zhuǎn)型路

據(jù)了解到，GTAT公司因蘋果的藍(lán)寶石概念，在過去一年股價(jià)大漲近200%。然而，由于今年7月以來，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)蘋果新一代i-Phone手機(jī)可能不會(huì)大規(guī)模應(yīng)用藍(lán)寶石玻璃屏幕，這導(dǎo)致GTAT公司股價(jià)在第三季度出現(xiàn)下跌。

可是剛剛調(diào)整完畢的GTAT箭在弦上，并沒有應(yīng)對(duì)的辦法。在外界提出質(zhì)疑的當(dāng)口，GTAT正在進(jìn)行重組，為了擴(kuò)張與蘋果合作的工廠的運(yùn)營(yíng)規(guī)模，公司將大部分藍(lán)寶石制造轉(zhuǎn)移到為蘋果生產(chǎn)的工廠所在地美國(guó)亞利桑那州，并一次性為此支付1340萬(wàn)美元費(fèi)用。

7月，瑞銀等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就將GTAT評(píng)級(jí)從買入下調(diào)為中性。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) Canaccord　Genuity則指出，雖然該公司是藍(lán)寶石外殼玻璃的先行者，但蘋果初步發(fā)行的iPhone　6版本不大可能使用藍(lán)寶石材料。GTAT的所有利好均已體現(xiàn)在其股價(jià)中。

GTAT已然將藍(lán)寶石設(shè)備和材料業(yè)務(wù)調(diào)整為重頭業(yè)務(wù)。公司財(cái)報(bào)顯示，第二季度營(yíng)收為5800萬(wàn)美元，同比下滑66%。其中，來自藍(lán)寶石設(shè)備和材料的收入為4410萬(wàn)美元，占營(yíng)收總比重的76%。公司一季度的凈虧損為3000萬(wàn)美元。

GTAT公司首席執(zhí)行官古鐵雷斯預(yù)計(jì)，今年下半年，毛利率將獲得顯著改善，將每股盈利從市場(chǎng)預(yù)期的0.03美元上調(diào)至0.12-0.18美元，并表示和蘋果合作的藍(lán)寶石工廠將開始步入量產(chǎn)階段。

2014年被GTAT公司稱之為過渡性的關(guān)鍵一年，公司預(yù)計(jì)全年的訂單和收入不會(huì)主要來自光伏或多晶硅部門，而是來自與蘋果公司的藍(lán)寶石生產(chǎn)協(xié)議，預(yù)計(jì)下半年超過80%將來自藍(lán)寶石部門。

三年前，多晶硅技術(shù)和設(shè)備供應(yīng)商GT　Solar，將公司名稱變更為GTAT，新的名字也帶來了業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變。彼時(shí)，公司宣布，從傳統(tǒng)的太陽(yáng)能行業(yè)逐漸擴(kuò)張至LED行業(yè)等高增長(zhǎng)市場(chǎng)，決定聚焦多晶硅生產(chǎn)設(shè)備、光伏硅鑄造爐、藍(lán)寶石設(shè)備及材料三大核心技術(shù)細(xì)分市場(chǎng)。

“GT公司一夜之間轟然倒塌令人唏噓，曾經(jīng)光伏行業(yè)使用GT的鑄錠爐視為專業(yè)的象征，一度壟斷了多晶的鑄錠環(huán)節(jié)”，航禹太陽(yáng)能科技公司董事長(zhǎng)丁文磊說，然而，這幾年，光伏下游的低迷已然逐漸傳導(dǎo)至光伏設(shè)備行業(yè)。

這也是GTAT公司尋求轉(zhuǎn)型的原因，丁文磊介紹，在光伏行業(yè)的輝煌時(shí)期，中國(guó)市場(chǎng)的崛起，也成全了GTAT的輝煌，例如賽維LDK在過去幾年的壯大，曾對(duì)GTAT營(yíng)收作出極大貢獻(xiàn)。作為光伏行業(yè)首屈一指的設(shè)備和技術(shù)供應(yīng)商，GTAT在很長(zhǎng)的時(shí)間里，憑借著DSS長(zhǎng)晶系統(tǒng)的穩(wěn)定性確定了市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，全球大多數(shù)的多晶硅片生產(chǎn)都是由DSS長(zhǎng)晶爐生產(chǎn)。“在幾年前與他們的印度總工程師見面采購(gòu)設(shè)備，要排隊(duì)等一年才能提貨”，光伏行業(yè)資深人士姚峰也表示，當(dāng)年幾乎100%的多晶硅鑄錠爐都是由GTAT生產(chǎn)。

然而，隨著多晶硅產(chǎn)能的過剩以及光伏終端市場(chǎng)的疲軟，近幾年，GTAT的發(fā)展開始減速。在丁文磊看來，這也是光伏設(shè)備行業(yè)面臨的整體情況，盡管GTAT也曾嘗試應(yīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)作出改變。

GTAT公司的經(jīng)驗(yàn)也對(duì)行業(yè)帶來警示。GTAT公司總裁兼首席執(zhí)行官Tom　Gutierrez表示，依靠公司強(qiáng)大的完善的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，今天的備案并不意味著公司已經(jīng)結(jié)束，相反，它為公司提供了機(jī)會(huì)，將繼續(xù)執(zhí)行公司的業(yè)務(wù)計(jì)劃，維持多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，并改善公司的資產(chǎn)負(fù)債表。