上半年近九成上市公司獲補(bǔ)貼

政府補(bǔ)貼上市公司322億元，90多家虧損企業(yè)因此扭虧為盈

2537家A股上市公司公布的2014年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.266萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.13%。

然而，另一組數(shù)據(jù)暴露了這份成績(jī)單背后的水分。上半年共有2235家上市公司收到政府補(bǔ)貼，占比達(dá)88.1%，合計(jì)補(bǔ)貼金額高達(dá)322.63億元，較上年同期增加逾三分之一。上述320多億元補(bǔ)貼中，有一半流向58家上市公司。獲補(bǔ)貼金額排名前十位的企業(yè)中，有7家為央企和地方國(guó)企。

部分公司借補(bǔ)貼扭虧為盈

在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，政府利用財(cái)政資金向具備良好成長(zhǎng)前景的企業(yè)提供支持無(wú)可厚非。然而值得注意的是，并非所有的補(bǔ)貼都流向了符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的行業(yè)。

從氯堿化工到鋼鐵，從LED到有色金屬，一些屬于明顯產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的地方企業(yè)屢屢獲得高額補(bǔ)貼。究其原因，不少企業(yè)是當(dāng)?shù)刂匾慕?jīng)濟(jì)支柱，業(yè)績(jī)不佳有損地方政府的“臉面”和“錢(qián)包”。

另一些補(bǔ)貼的去向更加耐人尋味。有統(tǒng)計(jì)顯示，93家公司上半年獲得政府補(bǔ)助的金額大于其凈利潤(rùn)。過(guò)去的3年半中，278家公司依賴政府補(bǔ)貼扭虧為盈，一些公司甚至借此躲過(guò)退市厄運(yùn)。

地方政府緣何熱心于為上市公司，尤其是績(jī)差公司“喂補(bǔ)藥”?人們或許可以從股票市場(chǎng)的進(jìn)退機(jī)制中找到答案。

在新股發(fā)行尚實(shí)行審批制的年代，股票發(fā)行采用額度管理和指標(biāo)管理的模式。上市資源的稀缺特性并未獲得實(shí)質(zhì)性改變。在上市通道依然不暢、退市機(jī)制卻日趨嚴(yán)格的背景下，地方政府保護(hù)殼資源的沖動(dòng)有增無(wú)減。除了動(dòng)員本轄區(qū)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組外，發(fā)放補(bǔ)貼扮靚業(yè)績(jī)成為其呵護(hù)績(jī)差公司的重要手段。

“免費(fèi)補(bǔ)藥”拷問(wèn)市場(chǎng)公平

“通過(guò)政府補(bǔ)貼來(lái)扭虧保殼，已經(jīng)成為A股市場(chǎng)一道風(fēng)景線。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲說(shuō)，企業(yè)退市與否由政府補(bǔ)貼說(shuō)了算，成為對(duì)退市制度公平性的拷問(wèn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年補(bǔ)貼過(guò)億元的58家上市公司中，40家為國(guó)有控股或參股公司，占比近七成。

從某種意義上說(shuō)，政府補(bǔ)貼已經(jīng)在一定程度上導(dǎo)致不同所有制企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不公平。

在新股發(fā)行注冊(cè)制尚未成行、殼資源依然炙手可熱的背景下，如何降低地方政府補(bǔ)貼保殼的沖動(dòng)?業(yè)界專(zhuān)家建議，將扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)作為退市依據(jù)之一，避免補(bǔ)貼掩蓋上市公司的真實(shí)盈利水平。

更為重要的是，應(yīng)通過(guò)相應(yīng)的制度建設(shè)完善績(jī)效評(píng)價(jià)和監(jiān)督機(jī)制，確保補(bǔ)貼真正流向符合轉(zhuǎn)型方向的企業(yè)并能獲得實(shí)效，成為用在刀刃上的好鋼，而不是干擾市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的“免費(fèi)補(bǔ)藥”。