中國半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊  新世紀(jì)光電股份有限公司近期披露招股說明書，公司公開發(fā)行新股及股東公開發(fā)售股份合計不低于公司發(fā)行后股份總數(shù)的 25%，且不超過 5，010 萬股，公司股東公開發(fā)售股份數(shù)量不超過 2，500 萬股，且不超過自愿設(shè)定 12 個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。

       招股說明書顯示：

       一、客戶相對集中的風(fēng)險

       公司的經(jīng)營模式與所在行業(yè)的特點決定了客戶集中度相對較高。2011-2013 年，公司前五大客戶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 64.11%、68.97%和 77.84%。公司 2012 年的第三大客戶在 2013 年因自身經(jīng)營狀況原因大幅減少與公司的合作，如果公司現(xiàn)有大客戶也因自身經(jīng)營狀況而減少或終止與公司的合作， 則有可能導(dǎo)致公司經(jīng)營計劃調(diào)整、短期經(jīng)營業(yè)績波動或下滑，不排除公司可能在股票發(fā)行上市當(dāng)年出現(xiàn)營業(yè)利潤較上年下滑 50%以上的情形。

       二、行業(yè)終端需求影響公司經(jīng)營的風(fēng)險

       公司立足于消費電子 ODM 行業(yè)，服務(wù)于全球消費電子品牌商和零售商，行業(yè)終端需求對公司經(jīng)營業(yè)績有直接影響。全球消費電子行業(yè)的終端需求受宏觀經(jīng)濟景氣度、居民可支配收入、技術(shù)革新、消費習(xí)慣、政府產(chǎn)業(yè)政策和政治等因素的變化而呈現(xiàn)周期性波動的特征。繼 2008 年金融危機爆發(fā)及 2013 年歐債危機爆發(fā)以來，盡管歐美等主要發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟有一定程度復(fù)蘇，但據(jù)Displaysearch統(tǒng)計， 2012 年全球液晶電視出貨量為 20，320 萬臺，較 2011 年減少了 0.88%，主要原因是 2012 年發(fā)達(dá)地區(qū)液晶電視總需求同比下降 18%，而新興市場的成長尚并不足以彌補發(fā)達(dá)地區(qū)需求的下滑。如果未來全球經(jīng)濟再次陷入危機，消費電子行業(yè)技術(shù)革新速度趨緩，或居民消費習(xí)慣、政府產(chǎn)業(yè)政策和政治等因素出現(xiàn)不利變化， 將對公司訂單的持續(xù)性和穩(wěn)定性造成較大影響，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動。

       三、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險

       目前，公司產(chǎn)品以外銷為主，外銷結(jié)算方式包括 L/C(信用證)、D/A(托收)、 T/T(電匯)、O/A(賒銷)等。公司對采用托收和賒銷方式結(jié)算的客戶有選擇地向中信保投保出口信用保險，保險條款約定中信保對因買方破產(chǎn)、拖欠貨款、拒絕接受貨物或政治原因等不同種類風(fēng)險給予公司 80%-90%的賠付，但亦不能完全避免壞賬。對于未投保的客戶，公司外銷形成的應(yīng)收賬款存在無法收回或逾期等風(fēng)險。

       2013 年末，公司應(yīng)收賬款余額 82，274.72 萬元，其中賬齡 6 個月以上的逾期應(yīng)收賬款約 8，987.76 萬元。2013 年，公司因三個客戶拖欠貨款而向中信保索賠了 922.63 萬美元。截止 2014 年 4 月 16 日，公司的應(yīng)收賬款已收回 43，738.88 萬元，賬齡 6 個月以上的逾期應(yīng)收賬款收回 5，632.95 萬元，未收回部分為 3，354.81 萬元，其中包括中信保對已報損客戶的未賠付金額為 983.11 萬元，該部分應(yīng)收賬款余額存在因收回困難或受中信保未成功追償而采取個別認(rèn)定法而全額計提壞賬的風(fēng)險。客戶的回款能力受區(qū)域宏觀經(jīng)濟、區(qū)域市場終端需求、當(dāng)?shù)卣a(chǎn)業(yè)政策及客戶自身經(jīng)營情況等多種因素影響，如果未來公司的主要客戶因宏觀經(jīng)濟、市場需求或自身經(jīng)營不當(dāng)導(dǎo)致公司破產(chǎn)或支付能力惡化等情況而同時拖欠公司貨款，則有可能導(dǎo)致公司計提壞帳準(zhǔn)備，甚至不排除公司可能在股票發(fā)行上市當(dāng)年出現(xiàn)營業(yè)利潤較上年下滑 50%以上的情形。

       四、依賴國外市場的風(fēng)險

       報告期內(nèi)，公司外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例超過 80%，其中，北美洲和歐洲地區(qū)是公司產(chǎn)品最主要的市場，報告期各期合計銷售收入占比均超過 70%。受歐債危機的影響，2013 年，公司對歐洲地區(qū)的銷售同比下降 57.80%;2013 年中信保對公司三個客戶進行了賠付，其中就有兩家客戶為歐洲客戶。如果未來北美洲、歐洲等重要地區(qū)再次出現(xiàn)經(jīng)濟危機或者全球經(jīng)濟陷入危機，將對公司訂單的持續(xù)性和穩(wěn)定性造成較大影響，亦或者影響公司客戶的支付能力而產(chǎn)生應(yīng)收賬款壞賬的風(fēng)險，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動。

       同時，隨著國際市場競爭日趨激烈，發(fā)達(dá)國家可能利用安全標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)等非關(guān)稅壁壘，打壓包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，并導(dǎo)致貿(mào)易摩擦日益增多。此外，如果這些國家和地區(qū)的貿(mào)易政策發(fā)生重大變化或經(jīng)濟形勢惡化，我國出口政策產(chǎn)生重大變化，或者我國與這些國家或地區(qū)之間發(fā)生重大貿(mào)易爭端等情況，都將會影響這些國家和地區(qū)的產(chǎn)品需求，進而影響到公司的產(chǎn)品出口。

       五、匯率波動風(fēng)險

       公司外銷收入占總收入的 80%以上，外銷主要以美元報價和結(jié)算，公司在報價時考慮匯率可能的波動。匯率隨著國內(nèi)外政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化而波動，具有一定的不確定性。

       2011-2013 年人民幣對美元匯率的走勢圖如下:

       人民幣持續(xù)升值對公司的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面:

       首先，人民幣持續(xù)升值削弱公司盈利能力。公司自接受訂單、生產(chǎn)、發(fā)貨至貨款回籠，整個業(yè)務(wù)周期一般超過 3 個月，因此，人民幣持續(xù)升值將導(dǎo)致公司出現(xiàn)匯兌損失。報告期內(nèi)，公司匯兌損失金額及對當(dāng)期利潤總額的影響如下表:

       其次，人民幣持續(xù)升值削弱公司產(chǎn)品競爭力。當(dāng)人民幣升值時，境外電視機產(chǎn)品進口價格上漲會減少公司產(chǎn)品的需求，從而影響公司的產(chǎn)品銷售。

       綜合考慮上述因素，人民幣升值將對公司營業(yè)收入和利潤的增長帶來不利影響。

       六、經(jīng)營業(yè)績季節(jié)性波動的風(fēng)險??

       2011 年-2013 年各季度銷售收入變動趨勢如下圖所示:

       消費電子產(chǎn)品具有季節(jié)性特征。歐美市場方面，主要的節(jié)日如感恩節(jié)、圣誕節(jié)等集中在第四季度，因此各品牌商、零售商等一般在四季度集中備貨，以應(yīng)對節(jié)日的購物熱潮。此外，其他節(jié)日如復(fù)活節(jié)等也會引起產(chǎn)品的銷售增加。相較而言，每年第一和第二季度需求較少，屬于行業(yè)淡季。國內(nèi)市場方面，因為五一假期、十一黃金周、“雙十一”網(wǎng)絡(luò)促銷、春節(jié)假期等因素，每年第三、第四季度是消費電子產(chǎn)品的銷售旺季。

       七、市場競爭風(fēng)險

       消費電子產(chǎn)品具有市場潛力大、市場變化快、競爭激烈等特點。由于技術(shù)升級不斷引發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，催生更多的新產(chǎn)品、新應(yīng)用和新市場，為消費電子產(chǎn)業(yè)帶來更多增長機會的同時也引起行業(yè)競爭格局的變化。如果公司不能合理、持續(xù)地加大研發(fā)投入，或不能緊跟市場需求的變化，無法適時推出新產(chǎn)品、應(yīng)用新技術(shù)，將無法持續(xù)創(chuàng)造和保持公司的核心競爭力，對公司的市場競爭能力和盈利能力將產(chǎn)生不利影響。

       八、勞動力成本上升及用工短缺的風(fēng)險

       報告期內(nèi)，隨公司生產(chǎn)規(guī)模的擴大，用工數(shù)量持續(xù)增加，工人平均工資水平總體呈上升趨勢。2011-2013 年，公司主營業(yè)務(wù)成本中人工成本分別為 1，242.00萬元、2，904.12 萬元和 3，664.53 萬元，占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為 1.28%、 1.70%和 1.78%，未來如公司生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大，國內(nèi)制造工人平均工資水平不斷上升或所處區(qū)域出現(xiàn)用工短缺等情況，將導(dǎo)致公司面臨勞動力成本上升的風(fēng)險。

       九、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險

       公司產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中采購的原材料主要包括 Open Cell、平板顯示屏、主板、機構(gòu)件、背光材料、其他配件等，產(chǎn)品生產(chǎn)過程主要包括 Open Cell 和背光模組裝配、主板加工及整機制造，最終銷售的產(chǎn)品質(zhì)量除受公司技術(shù)水平、生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品質(zhì)量控制等因素影響外，還一定程度上受采購的原材料的品質(zhì)影響。目前，行業(yè)內(nèi)與本公司采用的原材料采購入庫檢驗方法以及產(chǎn)成品出庫質(zhì)量檢驗方法無法完全排除所有原材料及產(chǎn)成品可能存在的質(zhì)量瑕疵。

       目前，公司產(chǎn)品主要銷往歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，當(dāng)?shù)叵M者維權(quán)意識較強， 如果公司產(chǎn)品存在質(zhì)量問題，可能導(dǎo)致最終消費者要求品牌商或零售商進行返修、退換貨、賠償甚至提起訴訟，相應(yīng)品牌商或零售商可能將產(chǎn)品質(zhì)量導(dǎo)致的相關(guān)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給本公司。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品存在的質(zhì)量問題主要通過產(chǎn)品返修進行解決。因此，如果公司未來無法通過質(zhì)量管理持續(xù)提高或保持產(chǎn)品質(zhì)量，或由于供應(yīng)商原材料質(zhì)量瑕疵導(dǎo)致公司產(chǎn)品質(zhì)量存在問題，可能導(dǎo)致公司承擔(dān)產(chǎn)品返修、退換貨、賠償甚至引起訴訟的風(fēng)險。

       十、企業(yè)稅收優(yōu)惠政策變動的風(fēng)險

       2011 年，根據(jù)全國高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室《關(guān)于浙江省 2010 年第二批高新技術(shù)企業(yè)備案申請的復(fù)函》(國科火字[2011]73 號)，公司被認(rèn)定為浙江省 2010 年第二批高新技術(shù)企業(yè)，認(rèn)定期限 3 年。根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，公司自被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的 3 年內(nèi)，即 2010 年至 2012 年，企業(yè)所得稅減按 15%的稅率計繳。2014 年，根據(jù)全國高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室《關(guān)于浙江省 2013 年度復(fù)審高新技術(shù)企業(yè)申請備案的函》 (國科火字[2014]6 號)，公司高新技術(shù)企業(yè)通過復(fù)審，認(rèn)定期限 3 年，公司自 2013 年至 2015 年，企業(yè)所得稅減按 15%稅率計繳。

       如果 2015 年底公司高新技術(shù)企業(yè)資格三年有效期滿后未能通過重新認(rèn)定， 或國家稅收法律、法規(guī)中相關(guān)規(guī)定發(fā)生不利于本公司的變化，公司將面臨無法繼續(xù)享受相關(guān)企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠的風(fēng)險。

       十一、出口退稅政策變化的風(fēng)險

       根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的有關(guān)規(guī)定，本公司出口的平板電視和平板電腦享受增值稅出口退稅“免、抵、退”相關(guān)政策，公司出口產(chǎn)品一直執(zhí)行 17%退稅率。其中，公司主要原材料平板顯示屏采用“進料加工”貿(mào)易模式免稅進口，故該部分材料在國內(nèi)加工為平板電視產(chǎn)品后復(fù)出口時不予退稅，可以退稅的是指除 Open Cell 和平板顯示屏以外的其他原材料所繳納的增值稅。若未來出口退稅率下調(diào)，將會對本公司產(chǎn)生一定的不利影響:一種情形是出口產(chǎn)品的銷售成本相應(yīng)增加，在價格不變的情況下將減少一定的毛利;另一種情形是通過適當(dāng)提價將成本轉(zhuǎn)嫁，但提價會在一定程度上削弱公司產(chǎn)品價格競爭力。以 2013 年公司產(chǎn)品毛利率和外銷比例測算，在銷售價格不變的情況下，出口退稅率每下調(diào) 1 個百分點，主營業(yè)務(wù)毛利率將減少 0.30 個百分點。

       十二、經(jīng)營規(guī)模擴張導(dǎo)致的管理風(fēng)險

       報告期內(nèi)，公司經(jīng)營規(guī)模迅速擴大，對公司的組織結(jié)構(gòu)、運營管理、內(nèi)部控制、財務(wù)管理、人力資源管理等帶來一定的壓力。本次發(fā)行完成后，公司的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模將進一步擴大，員工人數(shù)將相應(yīng)增加，公司經(jīng)營決策、組織管理、風(fēng)險控制的難度將加大。如果公司的經(jīng)營管理不能滿足經(jīng)營規(guī)模擴大對公司各項管理制度的要求，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力造成不利影響。

       十三、募集資金投資項目風(fēng)險

       (一)募集資金投資項目實施風(fēng)險

       公司本次募集資金主要用于投資建設(shè)平板電視擴產(chǎn)項目、平板電腦建設(shè)項目及技術(shù)研究院建設(shè)項目，公司事先進行了充分的調(diào)研和論證，且在技術(shù)工藝、市場開拓、人員安排等方面經(jīng)過精心準(zhǔn)備。但是，在項目實施過程中，仍存在項目的建設(shè)周期被延長、項目投產(chǎn)后市場情況變化達(dá)不到預(yù)期效果等不確定因素，從而影響本次募集資金投資項目預(yù)期收益的實現(xiàn)。

       (二)產(chǎn)能擴大導(dǎo)致的產(chǎn)能消化風(fēng)險

       本次募集資金投資項目達(dá)產(chǎn)后，新增 400 萬臺平板電視和 100 萬臺平板電腦產(chǎn)能，新增產(chǎn)能較目前實際產(chǎn)量有較大幅度增長。若公司所處行業(yè)下游市場需求發(fā)生不利變動，或公司未能達(dá)到預(yù)期的市場開拓目標(biāo)等其他因素影響，將導(dǎo)致新增產(chǎn)能無法消化，則新增固定資產(chǎn)折舊的增加會對公司盈利能力造成不利影響。

       十四、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險

       本次募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)規(guī)模大幅增長，但由于募集資金投資項目需要一定建設(shè)期，且項目達(dá)產(chǎn)也需要一定時間，因此，本次發(fā)行完成后公司凈資產(chǎn)收益率與以前年度相比可能會出現(xiàn)一定下滑，公司存在短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。

       十五、股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中及實際控制人控制風(fēng)險

       本次公開發(fā)行前，公司共同實際控制人陳德松、江珍慧直接及間接控制公司合計 87.50%的表決權(quán)的股份，處于絕對控股地位。陳德松、江珍慧可能通過所控制的股份，共同行使表決權(quán)，從而對公司的經(jīng)營決策實施控制，因而公司面臨實際控制人控制的風(fēng)險。

       以上內(nèi)容均出自新世紀(jì)光電股份有限公司招股說明書!