2013年三季報顯示,LED上市公司業績穩健
1)營收保持高速增長
根據國家半導體照明工程研發及產業聯盟產研部(CSA Research)統計分析,2013年前三季度,A股21家LED上市公司營業收入總額為135.58億元,較2012年同比增長19.44%;2013年三季度實現營業收入50.50億元,同比增長19.85%。
圖1 2013年前三季度上市公司個板塊營業收入增長率
(數據來源: CSA Research整理)
橫向比較,LED板塊在上市25個行業板塊(申萬分類)中,整體營業收入增長率排名第3,高于整體A股10.28個百分點;縱向比較來看,2013年以來,行業整體呈現高速增長的態勢,前三季度保持 20%左右增速,整體較2012年高出近10個百分點。LED行業受益于下游應用市場的開啟,已經走出2011和2012 年的低谷,開始新一輪的上行周期。
2)利潤空間有所回落
2013年,“增收不增利”一直困擾LED企業, 前三季度,21家LED企業累計實現利潤總額20.33億,同比下降0.72%,累計利潤連續6個季度負增長,板塊整體凈利率自2012年以來持續下滑,2013年前三季度凈利率為12.5%,較去年同期下滑2.3個百分點。
圖2 21家LED上市公司營收和利潤增長情況
(數據來源:上市企業財報, CSA Research整理)
利潤下滑主要來自幾個因素的驅動:一是LED產品價格持續下滑導致行業整體毛利率微有下滑,但仍保持高達27.8%的毛利率。二是隨著行業競爭越來越激烈,企業加大對下游渠道投入,上市公司“三費”比例上升,其中銷售費用增長最明顯(2013年前三季度同比增速達29.01%)。三是,行業整體的政府補貼較前幾年有所回落。2013年前三季度,21家LED上市公司營業外收入11.01億,較2011年前三季度(歷史高點)下降了34.26%,營業外收入占總營業收入比重為4.76%,較歷史最高點下降4.76個百分點。