2014年led照明大時代來臨，行業拐點向上，獲利改善，政策催化加速。2014年行業景氣度及擴產信心將持續回升，行業有望恢復高成長。重點體現其一：led與節能燈最低價差接近1倍;其二：需求進入高彈性增長階段，需求對于價格敏感度大幅提升;其三：led照明應用產值貢獻比例將與背光相當，有望達到40%以上;其四：2014年價格跌幅相對有限，單季度跌幅在5%以內。從財務面看，行業獲利能力持續改善，毛利率有望逐漸穩定。從政策面看，2014年全球進入第二波白熾燈禁止高峰期，加速推動led照明相關產品推廣。
led板塊整體估值相對較低。綜合比較led板塊與tmt的其他細分板塊估值，led板塊整體估值仍處于較低位置，更加優于電子行業其他細分板塊估值，相對較為安全。根據ifind統計預測，2014年led板塊個股估值多在20-25之間，估值相對較低。
投資策略與建議：2014年led行業整合并購將有望持續，上游外延芯片及mo源格局相對穩定，進入強者更強時代;下游封裝應用仍有較大變化，彈性較大，規模性企業安全性較高。2014年照明有望快速增長的高彈性封裝應用個股，建議關注：鴻利光電、洲明科技、南大光電、洲明科技;相對穩定龍頭個股，主要是由于規模較大，產業鏈競爭相對較為穩定，建議關注：三安光電、陽光照明、聚飛光電、兆馳股份。
