最近有很多朋友在問我，有沒有好的照明方面的標的，比如要么體量比較大的綜合性LED公司，銷售額在2億以上和凈利潤在3000萬以上;要么就是在細分市場有領先優勢，銷售額5000萬或1億以上，凈利潤在1000萬以上。這跟幾年前LED競爭比較朦朧時還不太一樣，那時做VC的朋友都問，哪些企業技術有特色，未來有比較好的發展前景，沒這么赤裸裸的要業績和盈利。

       而上周六，證監會突然宣布將在明年1月份重啟關閉了近半年之久的IPO，在即將掛牌的名單中，深圳艾比森、中山木林森光電赫然在列。艾比森以LED顯示屏為主營業務，木林森則是以LED器件和封裝為主。這與目前LED相關上市題材公司相比較而言并無太大的特點，艾比與森洲明、利亞德、雷曼類似;木林森與國星、瑞豐、鴻利等類似。

       隨著時間的推移，越來越多的同質化競爭LED企業最終能否像前驅者那樣順利上市呢?目前在中國的2500家左右的上市公司中，房地產行業的上市公司最多，數量約在140家。但就行業產值而言，照明及LED行業遠遠容納不了那么多的上市公司。同時LED行業明顯正在失去初期新能源的光環。資本市場需要持續的增長性和企業自身的獨特性，LED領域同類的競爭者越來越多，后期想再融資就會變得很困難。

       前段時間有幾條行業的消息在盛傳，想必大家有所耳聞：

       某上市公司因為為今年業績尤其是利潤不高，有千億級別的家電集團在談收購事宜;

       某大型工程公司，在北京奧運會標志性項目中起了決定性作用并擁有一定江湖地位，也因為資金緊張而有數月發不出工資，我一個朋友在其南方分公司做高管，因為拖延工資也成為其最終離職的起因;

       某華東企業，老板背后資金實力雄厚兩年狂砸金數億元億元，從臺灣、勤上、雷士等處挖來大批所謂業內資深人士和高管，無奈前期花錢太大，后期供血能力不足，長期入不敷出，導致投資方痛下殺手，近期也在大舉裁員，進行內部整頓。

       這一切的表面原因在于LED企業缺錢或不賺錢，而根本原因卻在于LED行業的競爭過于激烈、企業缺乏核心產品和技術、無獨特商業模式和市場而導致持續的投資難以為繼。

       實際上，目前LED的定位和競爭似乎越來越明晰，那就是大規模的照明應用化，換句話說，越來越多的人認為LED只是光源的一種，是白熾燈、CFL的替代品，大家的主要精力都轉向LED照明了(上游的日亞Nichina剛好相反，把精力放到了車載，這個跟中國區掌門人易主有關，下次專門來分析一下)。

       并且，隨著LED上游技術的成熟，大家似乎都不再熱衷于討論技術問題了，中國的封裝企業目前為止也就在1000家左右，跟高峰時期的3000家以上比相去甚遠，這也就不難理解，為什么中國的照明產業似乎回到了2000年至2007年這段時間。這段時期最大的一個特色就是，企業空前的做渠道巡回活動，找經銷商。而這剛好也是CFL洗牌的時期。

       企業之間的競爭越發白熱化，商業模式、資本追逐的方向就發生了變化。一直以來很多成功的照明企業都走有一條成功之路，那就是先從某個領域開始深挖，待站穩腳跟之后再全力開拓其他產品線——雷士如此(最初定位商業照明，后來定位成光環境專家)、歐普亦如此(家居照明成熟之后一直在拓展工程和商業照明領域)。目前的照明產業，也確實出現了一批在某些細分領域做的不錯的企業，比如珠海韜播在LED平板燈，深圳極成在店鋪照明......

       未來的變數在哪里?

       LED技術和專利當然還是會扮演一個非常重要的角色，比如芯片的尺寸變小為配光和散熱帶來的變化、，一體化LED燈具的出現、zhaga聯盟的統一接口標準和智能化等，都會對照明產生重要影響。但是越到后面，大規模的制造能力和成本控制能力會決定很多中低端產品路線企業的生死，所以為什么我不建議大部分LED燈具企業涉足光源的原因就在這里。未來3年左右，LED球泡和燈管市場就會被那么一小批，或許20家以內的廠商所壟斷。

       對LED的深度研發使用和新材料的出現會對行業格局、企業的盈利、市場前景產生非常重大影響。目前LED照明企業還是把過多的研發成本和精力投放在替代傳統燈具上面，大部分企業的障礙還在如何解決燈具的配光問題。實際上在LED特性應用方面還是有非常的空間和市場，比如建材花的LED，你很難說他是照明產品還是建材，但確實存在很大的市場機會。

       并購和重組會成為LED行業的主要資本獲取形態，單純的企業IPO會組建飽和，目前已經非常明顯，在40多家相關的上市公司中，上下游的布局已經有了，只有以LED照明為主營業務的上市企業數量最少。但是上游的上市公司已經在做產業垂直整合了，比如鴻利和國星。那些手握資本、有持續盈利能力或在某細分領域有優勢的企業終將更勝一籌，很多企業不再把上市當作融資的手段了，全產業鏈的垂直整合或同行業之間的并購會成為主流。

       立體化的商業模式或許將成為LED行業的另一大看點。電商的如火如荼，雖然表面風光，但也不至于“金玉其外，敗絮其中”。對C端市場的沖擊還是非常大的，那些通過傳統燈飾城和專賣店以及小批量采購的用戶，會在光源、吸頂和花燈等產品品類剝離出來，并逐步搶占傳統經銷商的生意，這種形態已經在發生，不需要預測了。只是，未來，經銷商體系如何演變、傳統賣場如何轉移，線上線下如何配合，移動互聯網會給出答案。因此，有產品整合能力、資本支撐的個人或企業，或許能通過一些新的商業模式來獲得未來。

       劉俊，廣州光亞網絡科技有限公司副總經理、廣東光亞照明研究院總監。7年互聯網和照明行業從業經歷，對互聯網及照明營銷有一定的見解。