東晶電子7月30日走強(qiáng)，截至早09:39，該股報(bào)6.99元，漲9.22%，但之后股價(jià)又一路下行，最終收于6.53元/股，全天漲幅2.03%。

 東晶電子當(dāng)日的股價(jià)走勢(shì)如同公司2011年的募投項(xiàng)目一般，令投資者振奮之后又是失望。而今，東晶電子再次招攬兩家PE向公司注資，會(huì)不會(huì)重蹈上次募資的覆轍?

　　首次定增參與者被套

 日前，東晶電子公告非公開發(fā)行預(yù)案，公司擬非公開發(fā)行股票數(shù)量為54,054,054股，發(fā)行股票價(jià)格為5.55元/股。公司已經(jīng)鎖定定增對(duì)象，由北京千石創(chuàng)富資本管理有限公司認(rèn)購36,036,036股，華宸未來基金管理有限公司認(rèn)購18,018,018股，鎖定期均為三年，定增總共募集資金3億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

 當(dāng)前東晶電子股價(jià)6.5元/股，高于發(fā)行價(jià)5.5元/股，對(duì)千石創(chuàng)富和華宸未來來說，暫時(shí)是撿了個(gè)便宜，但鎖定期三年，也就意味著兩家PE把該項(xiàng)投資視作價(jià)值投資，并看好東晶電子的未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

 實(shí)際上，2011年東晶電子就已經(jīng)實(shí)施了其第一次非公開發(fā)行募資。彼時(shí)，東晶電子名列中國(guó)電子元件百強(qiáng)企業(yè)中的第八十名，列國(guó)內(nèi)壓電石英晶體電子元器件企業(yè)綜合排名前3強(qiáng)。為了做大做強(qiáng)，東晶電子當(dāng)時(shí)擬定定增3.05億元，用于建設(shè)“年產(chǎn)1.2億只3G通信設(shè)備用微型SMD壓電晶體頻率元件技改項(xiàng)目”和“年產(chǎn)1.6億只微型高精度 SMD石英晶體諧振器生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”。其間，有分析師認(rèn)為，定增將會(huì)給東晶電子帶來新的業(yè)績(jī)爆發(fā)期。

 2011年1月5日東晶電子以非公開發(fā)行股票的方式向10名特定投資者發(fā)行了21,478,873股人民幣普通股，這10家投資者申購價(jià)格從13.30元-17.00元不等，發(fā)行募集資金總額為 304,999,997 元，扣除發(fā)行費(fèi)用 15,857,526.97元后，募集資金凈額為289,142,470.03元。

 然而鎖定期一年后，即到2012年1月18日解除鎖定時(shí)，東晶電子股價(jià)已經(jīng)滑落至10元左右，復(fù)權(quán)后顯示這一期間跌幅達(dá)到38%，上述10大投資者至少浮虧10%以上。這僅僅還只是開端，此后東晶電子的股價(jià)一路下挫，到2012年12月初最低探到4.89元/股。

　　環(huán)境變化壓力加大

 而從2011年定增至今，東晶電子在每年全國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)制作的全國(guó)電子元件百強(qiáng)公司名單的排名逐漸下滑，從第80名滑落到最新的第93名。

 同時(shí)，“年產(chǎn)1.2億只3G通信設(shè)備用微型SMD壓電晶體頻率元件技改項(xiàng)目”和“年產(chǎn)1.6億只微型高精度 SMD石英晶體諧振器生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”兩個(gè)項(xiàng)目并未能取得當(dāng)初預(yù)期的效果。

 “年產(chǎn)1.6億微型高精度SMD石英晶體諧振器生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”被縮減了產(chǎn)能規(guī)模，剩余計(jì)劃資金用于實(shí)施年產(chǎn)275萬毫米LED藍(lán)寶石晶棒建設(shè)項(xiàng)目。“年產(chǎn)1.2億只3G通信設(shè)備用微型SMD壓電晶體頻率元件技改項(xiàng)目”原定達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)銷售收入為15,000萬元，凈利潤(rùn)2,592萬元，然而2012年產(chǎn)量、銷售規(guī)模和凈利潤(rùn)均未如愿。

 東晶電子兩項(xiàng)目造成了其近兩年業(yè)績(jī)式微，年銷售凈利率不足5%，與這兩年電子元件業(yè)的蓬勃發(fā)展極其不相稱。

 而今年經(jīng)濟(jì)減速以及國(guó)外量化寬松政策，東晶電子又受到出口產(chǎn)品價(jià)格下降、原材料與人力成本上升、匯率變化等因素影響。據(jù)東晶電子最新的業(yè)績(jī)快報(bào)披露，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13793.23萬元，較上年同期增長(zhǎng)5.73%，同時(shí)全資子公司LED藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目正處在在投入試產(chǎn)期，報(bào)表合并影響了公司凈利潤(rùn)，上半年公司實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)270.14萬元，較上年同期下降15.86%。

 2012年同業(yè)的水晶光電(的藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目盈利狀況尚好，東晶電子自然也期待藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目能夠完成業(yè)績(jī)翻盤的目標(biāo)，但有分析師指出，藍(lán)寶石相關(guān)產(chǎn)品的主要買家是日本企業(yè)，日元大幅貶值對(duì)藍(lán)寶石項(xiàng)目盈利狀況會(huì)造成不利影響，而且藍(lán)寶石襯底也面臨產(chǎn)能過剩的問題，企業(yè)面臨的外部環(huán)境相對(duì)更加復(fù)雜。