日前，荷蘭醫療、照明和家用電器生產商皇家飛利浦電子公布第二季度財報稱，飛利浦第二季度銷售額達57億歐元，同比增長3%，運營業績達5.3億歐元，增長30%，凈收入為3.17億歐元，高于2012年第二季度的1.02億歐元。

　　中投顧問高級研究員賀在華對此表示，二季度銷售額的增長一方面得益于整體宏觀經濟有所好轉，另一方面則得益于新產品的推出以及產品本土化進程的加快。運營業績和凈收入同比大幅增長來源于運營效率的提高以及各項費用的有效管理。在經濟危機之后，各知名跨國企業都對自身的運營結構進行了一定的調整，這是其在經濟復蘇時能夠獲得超額收益的保障;另外，當前的經濟波動主要體現在制造業的低迷，新興市場的消費領域反而表現良好。

　　優質生活業務增長強勁

　　據財報數據顯示，去除匯率變動的影響，醫療保健事業部訂單量同比增長7%，影像系統業務及監護治療和臨床信息業務的訂單量都有所增長。醫療保健事業部銷售額同比持平，這是因為其影像系統業務前幾個季度訂單量不佳導致了銷售額下滑，抵消了客戶服務、監護治療和臨床信息、以及家庭醫療保健業務的銷售額增長。在成長型市場，銷售額呈現兩位數的同比增長。去除重組和收購相關費用及美國過往人員養老金費用節省，息稅攤銷前利潤率增加至14.3%，同比增長了1.2個百分點。

　　優質生活事業部的銷售額則同比增長13%，其各項業務均表現優異，包括家居護理和廚房電器業務、個人護理業務和健康護理業務。在成長型市場，銷售額呈現兩位數的同比增長。去除重組和收購相關費用及美國過往人員養老金費用節省，息稅攤銷前利潤率增加至7.8%，同比增長2.8個百分點。

　　而照明事業部銷售額同比增長2%，得益于汽車照明、Lumileds業務和消費照明業務的業績增長。以LED為基礎的照明產品銷售額同比增長了28%，占整個照明事業部銷售額的25%。在成長型市場，銷售額呈現兩位數的同比增長。去除重組和收購相關費用及美國過往人員養老金費用節省，息稅攤銷前利潤率增加至8.1%，同比增長2.4個百分點。

　　賀在華對此分析稱，在飛利浦三大事業部中，優質生活事業部表現最為明顯，其中又以中國等新興市場貢獻最大。同時，從各事業部分項數據中可以看出，服務領域和家居消費領域發展情況較好，包括監護治療、家居護理、消費照明等業務。飛利浦各業務發展情況也正折射出當前整個宏觀經濟各個領域的現狀。

　　對下半年經濟前景仍有擔憂

　　飛利浦電子首席執行官萬豪敦表示，“加速成長’變革計劃持續促進業績增長，使公司擁有了更加優化的產品組合和更高的毛利率，新產品推向市場的速度更快了，庫存水平和結構性成本也響應降低了?！?/p>

　　據了解，上述變革計劃使得間接成本削減計劃至今已累計節約了6.73億歐元，其中2013年上半年節約成本2.02億歐元。本季度，庫存占銷售額的比重同比下降了1.5個百分點。

　　盡管中國和其他新興市場的銷量卻在持續增加，不過，飛利浦電子稱，歐美市場于過去幾個季度以來銷量則有所下降。

　　對此，賀在華認為，首先，歐債危機雖然已經得到緩解，但歐洲經濟并未表現出明顯的復蘇跡象，并且歐洲央行連續降息，擴大了歐洲市場出口的優勢;其次，美國經濟目前雖然已經開始復蘇，但主要表現在房地產市場，消費市場并未出現明顯好轉;最后，盡管中國經濟整體下行風險在加大，但集中體現在制造業領域，消費領域未曾受到波及。

　　雖然業績有所提高，但萬豪敦仍保持謹慎態度。他稱：“對于2013年下半年，我們擔心不穩定性仍籠罩著全球經濟。無論如何，我們會努力達到我們今年的財務目標?！?/p>

　　在賀在華看來，目前唯一表現出明顯復蘇跡象的美國經濟也依舊難以出現強勢好轉，而其它經濟體則仍然處于波動之中，尤其是中國等新興經濟體還存在很大的不確定性。盡管中國經濟低迷當前還集中在制造業領域，然而一旦經濟出現了更大幅度的波動，消費領域勢必也難以幸免。